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财富证券:旺季销售回暖,土地市场依然处于严冬

来源:来源:乐居财经   发布时间:2019-10-16

保利+1.28%首开股份+0.23%金地集团+1.08%万科+1.12%阳光城+1.98%招商蛇口+0.90%中南建设+1.24%

财经讯 李礼 10月16日,财富证券发布房地产行业月度研报。

板块表现: 2019 年 9 月,房地产(申万)板块单月跌幅 1.29%,跑赢上证综指 0.63pcts,跑赢沪深 300 指数 0.89pcts。受行业政策收紧影响,房地产板块涨幅在 28 个一级行业中排名第 10 位。子板块中,房地产开发板块单月涨幅 1.48%,园区开发板块单月跌幅 1.38%,拖累指数。

行业数据表现:(1)9 月百城住宅价格指数同比上升 3.56%,涨幅较上月下降 0.12pcts,环比上升 0.31%,同比、环比涨幅均收窄,整体市场房价将延续较为平稳的态势。(2)9 月,30 大中城市商品房成交面积同比增长 10.59%,增速回升,环比增长 13.18%。9 月进入“金九银十”旺季,商品房成交明显回暖。尽管行业旺季销售数据回暖,但房地产调控政策放松的可能性较小,整体来看行业销售高速增长难以维持。(3)9 月,100 大中城市成交土地占地面积同比下滑 34.51%,环比减少 2.28%。100 大中城市土地溢价率 6.85%,较 8 月回落 2.05pcts,其中住宅类用地溢价率 7.68%,较 8 月回落 1.79pcts。土地成交明显放缓,分化趋势越来越明显,一线城市土地仍然表现出一定的相对韧性。

行业动态:(1)9 月,行业销售情况整体回暖,各主流房企销售业绩更是交出了亮眼的业绩答卷,增速亮眼。(2)在行业处于冷周期中,房企大多依然保持谨慎拿地态度。(3)9 月房企发债降温,规模房企或国企背景的房企在成本上具有相对优势。(4)呼和浩特调控房地产市场,从优化土地供应结构、规范房地产市场运行等方面实现稳地价、稳房价、稳预期目的。无锡市住房公积金管理中心从公积金贷款认定标准、贷款额度等方面进行收紧住房公积金政策。

投资建议:建议关注具有销售业绩维持较高增速、未来业绩有支撑的招商蛇口、保利地产和中南建设;建议中报业绩亮眼的金地集团和阳光城;建议关注土地储备集中于一二线的首开股份;政策收紧,建议关注现金流量充足、净负债率低的万科 A。

风险提示:房地产政策收紧;房企遇困。

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